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zhong guo zhai wu feng xian shi jian
Author(s): 
Pages: 35
Year: Issue:  7
Journal: Financial View

Abstract: 中国自改革开放后主要经历了三次债务风险:20世纪90年代初国企"三角债",90年代末国企债务向银行转移导致后者的不良资产上升,2008以来的地方债务扩张.三次债务危机主体及处置方式虽不同,但都遵循"经济过热,债务杠杆率过高;经济收缩,债务问题浮现"的逻辑.而且,危机沿着企业、银行和政府的链条展开. 第一次债务危机: 清理国企"三角债" 第一次债务危机的主体是企业和政府,债务处置方式是财政注资. 改革开放后,GDP在大规模投资建设助推下不断走高,1 984年同比增速高达15%以上,政府不得不开始调控经济增长.但同时,企业纷纷出现经营困难状况,流动资金不足,由相互拖欠货款而形成的连锁债务关系加剧,在全国范围内形成"三角债"问题.1991 ~ 1992年,"三角债"的规模竟然已占银行信贷总额的三分之一.
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