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Estimating RMB Equilibrium Real Exchange Rate and Misalignment analysis
Author(s): WEN Xian-ming, CAO Tao, ZHAI Huan-huan
Pages: 18-
23
Year: 2012
Issue:
5
Journal: The Theory and Practice of Finance and Economics
Keyword: 人民币实际有效汇率; 协整分析; 汇率失调;
Abstract: 基于国内外关于均衡汇率的相关研究,选择由Montiel提出的ERER改进模型,并结合中国实际情况,构建人民币均衡实际汇率模型,并利用单位根检验,协整分析,误差修正模型,H—P滤波技术对人民币均衡实际汇率进行测算,研究人民币汇率是否失调.结果表明:人民币实际有效汇率与开放度、货币供应量、外汇储备之间存在协整关系,人民币汇率错位修正机制存在,自我修正功能较强.另外,2008年金融危机发生以来,人民币实际有效汇率小幅高估,所以国外提出让人民币大幅升值的观点不切实际.
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